2月17日隔夜滬鋁主力2504收盤報20660跌50，LME鋁收盤報2646.5漲11.5，無錫市場到貨增加，持貨商紛紛調價出貨，報價貼水20至貼水10，佛山市場挺價乏力，報價均價下調至貼水20。
宏觀方面，美國總統特朗普周四宣布，將責成其經濟團隊制定一項對等關稅計劃，對每一個對美國進口商品徵收關稅的國家實施相同的關稅，此舉或引發全球貿易戰升級。
庫存方面，鋁棒庫存水平偏高。根據SMM數據顯示，2月17日周一國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報81.8萬噸，較上周四增加5.5萬噸；同期鋼聯鋁棒社會庫存報32.1萬噸，較上周四增加0.75萬噸。
供應方面，供應有所恢復，受氧化鋁暴跌影響，電解鋁利潤大幅回升，復產產能逐漸增多，四川、廣西等地產能已部分啟動復產，已有30萬噸左右產能啟動復產。
鋁邏輯及策略建議：關稅政策持續籠罩市場，不確定性因素較高；基本面上旺季預期支撐，下遊復工有待確認，短期建議觀望為主，深度回調可適當做多。
氧化鋁方面，17日氧化鋁2503收盤報3370漲10，05合約報價3401漲9，山西三網均價報3308跌18；17日山東成交出口單3萬噸報價3320。
供需方面，氧化鋁維持高開工水平，新投產能逐步放量，供應整體偏寬松。減產壓產開始產生，高價礦產能將被擠出市場，山西已有工廠減產一條線涉及70萬噸產能，另外，文豐鋁業計劃新投產能推遲一個月，因礦石價格偏高和氧化鋁價格下跌。據阿拉丁（ALD）調研數據，截至2月14日周五，全國氧化鋁建成產能10702萬噸，運行9185萬噸，較上周下降20萬噸，開工率85.8%。
庫存方面，節後氧化鋁庫存基本持平，注冊倉單庫存大幅增加。阿拉丁（ALD）調研統計，截至周四（2月13日）全國氧化鋁庫存量322.5萬噸，較2月6日增加3.7萬噸。2月17日周一，上期所氧化鋁交割倉庫約9.5萬噸，較一交易日增加4.05萬噸，中鋁中州廠庫7200噸，較上一交易日持平，
氧化鋁邏輯及策略：倉單庫存激增，供應過剩，減產力度有限，但現貨跌幅放緩，預計價格震蕩下行，建議逢高做空或賣出04合約虛值看漲期權。