【市場動態】
1，價格層面：本日滬鋁主力2504合約高開低走，報收20660元/噸，較上一日下跌85元/噸。氧化鋁主力合約2505日內低位反彈，報收3412元/噸，較上日上漲78元/噸。
【基本面分析】
氧化鋁：國內氧化鋁現貨市場價格整體繼續回落，現貨價格跌破部分企業成本線3300元/噸附近，短期內少數企業出現減產和檢修跡象，但氧化鋁仍維持高開工。海外價格止跌回升，出口窗口打開。本周海外氧化鋁價格止跌上行，3萬噸現貨成交價格西澳 FOB 538 美元/噸、東澳FOB 534 美元/噸，較上期漲 7-10 美元/噸，折人民幣約4765元/噸和4691元/噸。後續關注周度產量變化，以及礦石的價格能否繼續回落，如果礦價回落氧化鋁成本支撐將會減弱。短期下跌驅動逐漸轉弱，且有向上驅動出現（減產+出口窗口打開），關注低位反彈可能。區間3300-3700.
鋁錠方面：根據鋼聯數據顯示：2月17日鋁錠社會庫存84.1萬噸，累庫5.7萬噸。截至上周四，國內電解鋁實時完全成本為17374元噸，行業理論盈利3135元噸，高利潤給價格走向帶來一定的不確定性。本周下遊行業加權平均開工率為58%，較上周提高3.6個百分點。春節假期之後，行業開工率緩慢提升，尤其是元宵節之後，企業多正常開工，但是受訂單影響，開工率仍處低位。綜合來看，從最新的通脹和就業數據來看美國經濟韌性對海外工業品提供強支撐，在降息預期下修的背景下，上漲空間取決於通脹預期，不過行情驅動類似於滯脹，支撐在成本端而不是需求端，短期關注俄烏衝突進展。
【總結】
觀點：電解鋁主力-震蕩偏強，區間20300-20850；氧化鋁主力-震蕩，區間3300-3700；
策略：電解鋁低位嘗試多單
核心邏輯：1>海外強現實背景下暫無風險點；2>氧化鋁回落至行業邊際成本；3>海外制裁和關稅的不確定性；4>美國短期通脹預期升溫。5>電解鋁利潤修復至高位。