建議逢低入多。電解鋁主力04合約周一衝高回落，開盤價 20845，收盤價20660，夜盤滬鋁低開震蕩。滬鋁最新社庫84.1萬噸，較上周四累庫5.7萬噸，當下絕對值高於去年同期，仍處於歷史同期相對低位，預計後續還有一段時間累庫期。國內鋁下遊加工龍頭企業開工率保持復蘇態勢，環比上周漲4.1個百分點至60.8%，繼續由節後復產拉動，主要是鋁型材和鋁線纜表現亮眼。現貨鋁錠報價20520-20560元/噸，成交均價較周五下降60元/噸，達20540元/噸，現貨貼水小幅走擴至-50元/噸，現貨隨盤下滑，流通充裕，下遊按需消費為主，鋁錠現貨市場整體氛圍一般，維持貼水狀態。綜合來看，短期盤面宏觀情緒仍表現偏強，產業層面表現尚可，下遊開工率數據較歷史同期表現較好，加上“兩會”和“金三銀四”預期尤在，預計盤面維持震蕩偏強運行，建議逢低入多，預計主力04價格運行區間為20400-21200元/噸，關注社庫變化及下遊開工節奏，警惕海外政策擾動影響。