美國1月CPI超預期，市場對美國陷入再通脹隱存擔憂，美聯儲官員鷹派發言降低年內降息預期，美債利率飆升，美元指數強勢，另外美國計劃對外進口貿易實行對等關稅，另已確定對進口鋼鐵及鋁制品加徵25%的關稅，暫時來看海外宏觀情緒並無有利因素。鋁土礦供應趨松，氧化鋁廠保供生產，成本壓力走弱，海內外氧化鋁現貨報價齊跌，春節假期氧化鋁運行產能不減反增，目前運行產到達階段性高位，部分廠家有檢修或新投延期計劃，但對整體供應生產節奏影響不大。鋁市保持供應生產高位，成本支撐在氧化鋁價格快速下跌的過程中明顯坍塌，電解鋁冶煉利潤修復，節後需求來看型材開工最弱，鋁板帶箔、鋁桿線開工逐步恢復，但整體上看需求依舊疲弱，鋁棒社會庫存快速累積，國內鋁錠社庫持續增加，市場交投情緒平淡，現貨小幅貼水。氧化鋁基差回歸，期價接近成本支撐，跨月結構由B轉C，遠期有供應過剩預期，需求保持穩定略有增量待投放，短期價格持續下跌空間有限，低位盤整震蕩或有小幅反彈可能。鋁市在一季度傳統淡季仍受弱現實拖累，鋁價上行更多受偶發宏觀情緒刺激或海外需求市場復蘇樂觀預期引導，但基本面疲弱狀態難以為其提供上行支撐，中長來看用鋁消費趨於樂觀，預計將在一季度末出現安全邊際較高的入場做多點位，短期謹防回調風險。