【個人觀點】鋁：謹慎看多，運行空間20200-21200元/噸。氧化鋁：觀望，激進可輕倉試多。
【宏觀及政策消息】
兩部門發布《2025年穩外資行動方案》：擴大電信、醫療、教育等領域開放試點；取消外商投資性公司使用境內貸款限制。
五部門：支持汽車產品、電子產品、家居產品等消費升級，促進汽車換“能”、家電換“智”、家裝廚衛“煥新”。
美聯儲1月會議紀要：多位與會者表示，考慮在債務上限問題解決之前暫停或放慢縮表可能是合適的；博斯蒂克：美聯儲在縮表方面已取得良好的進展。
【市場動態】
鋁：
期貨端，2月19日，滬鋁2504低開收漲，報收於20700（+35）元/噸，較前一交易日漲0.17%，鋁加權成交量15.2萬手（-21172手），持倉量49.4萬手（-567）。
現貨端，2月19日，佛山均價20580（+90）元/噸，流通寬松，成交一般；華東均價20600（+90）元/噸，剛需補庫，成交平穩；中原均價20470（+90）元/噸。鋁棒加工費小幅調整，出貨乏力。
庫存：上海有色數據，2月17日鋁錠社庫81.8萬噸，較2月13日上升5.5萬噸；棒庫存30.7萬噸，較2月13日上升0.66萬噸。
觀點邏輯：氧化鋁現貨價格趨穩，電解鋁行業平均盈利大幅提升，節後少量電解鋁產能計劃復產，增量有限。下遊開工率有所好轉，其中工業鋁型材需求較好。淡季鋁錠繼續累庫，鋁棒庫存處於高位。宏觀情緒偏樂觀，需求明顯好轉仍需時間，謹慎偏多看待，運行區間20200-21200元/噸。
氧化鋁：
期貨端，2月19日，氧化鋁2505高開收漲，報收於3439（+27）元/噸，較前一交易日漲0.79%，成交量15.8萬手（-90547手），持倉量15.7萬手（-6308）。
現貨端，2月19日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3260元/噸、3310元/噸、3290元/噸、3370元/噸、3450元/噸、3430元/噸，分別較前一日上漲5元/噸、0元/噸、0元/噸、0元/噸、下降20元/噸、0元/噸。
觀點邏輯：氧化鋁供應相對寬松，現貨價格跌勢趨緩，出口窗口打開，進口礦價松動。需求端電解鋁運行產能提升空間有限；庫存持續累庫。行業平均利潤繼續收窄，高成本區域企業出現虧損，期價或進入相對底部區域。建議觀望，密切關注未來高成本區域減產情況及幅度，激進可輕倉試多。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議