作者：胡畔
摘要總結
繼2025年2月1日宣布對自中國進口的商品加徵10%關稅並生效後，美國總統特朗普於當地時間2月10日，再次簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋁、鋼鐵徵收25%關稅。同時他當天還表示，相關要求“沒有例外和豁免”，未來將考慮對汽車、芯片和藥品徵收關稅。
從當前我國與美國鋁材貿易情況來看，隨著近幾年關稅的增加，我國鋁材對美國出口佔比較低，因此對於我國鋁材出口直接影響有限。不過關稅政策或影響下遊如家用電器、新能源汽車等行業出口，進而間接影響我國鋁材出口。此外，加徵關稅短期或將直接提高美國進口鋁及鋁制品等相關產品的價格及現貨升貼水，並最終傳導至終端消費。綜合整體上看，此次關稅政策對我國鋁材及鋁制品等出口影響較可控，鋁價走勢更多驅動仍需關注供需基本面的情況。
一、事件及政策
繼2025年2月1日宣布對自中國進口的商品加徵10%關稅並生效後，美國總統特朗普於當地時間2月10日，再次簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋁、鋼鐵徵收25%關稅。同時他當天還表示，相關要求“沒有例外和豁免”，未來將考慮對汽車、芯片和藥品徵收關稅。本次制裁是在現有“232”制裁基礎上的再次升級，將鋁產品關稅由此前的10%提高至了25%。新一輪關稅政策公布後市場給予了持續關注，其實自美國2018年起對我國鋁材加徵關稅起，我國對美鋁材出口量已出現明顯收縮，那麼當下的最新關稅政策對於鋁產業以及鋁價的影響如何，本文將進行簡單梳理。
二、美國對我國鋁及涉鋁主要關稅政策梳理
自2018年起美國持續對中國鋁材加徵關稅，根據公開資料新聞整理看具體措施如下：
2018年3月，232調查關稅措施實施。美國以“國家安全”為由，依據《1962年貿易擴展法》第232條款，對進口鋼鋁產品分別加徵25%和10%的全球性關稅，隨後給予加拿大、墨西哥、歐盟和英國等國家免稅配額，但中國未獲豁免。
2018年，加徵301關稅。美國貿易代表辦公室（USTR）根據“301調查”指控中國存在強制技術轉讓等不公平貿易行為。約3600億美元中國商品被加徵關稅，其中鋁及其制品如鋁板、鋁管、鋁箔等被納入清單，稅率從10%逐步提升至25%。
2024年上半年5月份，調整301條款關稅。美國白宮發布對華加徵301關稅四年期復審結果，宣布在原有對華301關稅基礎上，進一步提高對自華進口的包括電動汽車、鋰電池、光伏電池、半導體以及鋼鋁等產品關稅稅率至25%，生效時間為2024年到2026年。
2024年9月27日，進行反傾銷和反補貼調查。美國商務部宣布對進口自中國的鋁型材作出反傾銷終裁，裁定中國享有單獨稅率生產商/出口商的傾銷率均為4.25%，不合作企業傾銷率為376.85%。同時，美國商務部對進口自中國的鋁型材作出反補貼終裁，裁定中國生產商/出口商稅率為14.56%—168.81%。
2025年2月1日，美國總統特朗普簽署行政令，宣布對自中國進口的商品加徵10%關稅，對來自加拿大和墨西哥的進口商品分別加徵25%和10%的關稅，2025年2月4日生效。不過在關稅生效前夕，美國給予了加拿大和墨西哥兩國30天的緩衝期，將生效時間推遲至3月4日，對中國關稅政策則保持不變。
2025年2月10日，美國總統特朗普簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁加徵25%的關稅。
三、新一輪涉鋁關稅影響分析
1、對我國鋁材及鋁制品出口影響
從當前我國與美國鋁材貿易情況來看，加徵關稅對我國鋁材及鋁制品出口的直接影響相對有限。美國最大的原鋁來源國是加拿大，從其他國家進口量較少，且受此前關稅和反傾銷政策影響，自我國進口鋁成本遠遠高於其他來源，因此我國一般是鋁材或鋁制品的形式出口至美國。根據海關總署數據，2024年全年我國鋁材出口量630.3萬噸，同比增長19.2%，其中出口至美國的鋁材總量在25.7萬噸附近，主要集中在鋁板帶箔、鋁型材等產品，直接出口至美國的鋁材量僅佔出口鋁材總量的4.1%左右，可以看到隨著近幾年關稅的增加，我國鋁材在美國市場競爭力下降，出口量持續減少，因此對於我國鋁材出口直接擾動有限。從鋁制品出口角度看，2024年我國鋁制品出口總量達320.5萬噸，同比增加17.3%，其中出口至美國的鋁制品約52.7萬噸左右，直接出口至美國的鋁制品量佔鋁制品出口總量的16.5%，較鋁材出口佔比有所抬升，關稅對鋁制品影響略高於鋁材，不過我國鋁制品在全球競爭力較強，整體上直接影響有限。
從間接角度看，特朗普表示本次關稅沒有例外和豁免，作為主要鋁材供應國的加拿大和墨西哥受到的影響將較大，而墨西哥和加拿大是我國鋁材的重要出口市場，據海關數據，2024年我國直接出口至墨西哥和加拿大的鋁材總計88.5萬噸，同比增加24.4%，佔我國全年鋁材出口量的14.06%，因此此次關稅政策或進一步提高我國鋁材及鋁制品通過轉口貿易進入美國的成本和難度。另外，關稅政策或影響下遊如家用電器、新能源汽車等行業對美國的出口，進而影響我國鋁材間接出口。
2、對鋁市場及鋁價影響
據統計近幾年以來，美國自身原鋁產能難以滿足其消費需求，其約一半左右的鋁消費依賴進口，因此加徵關稅短期或將直接提高美國進口鋁及鋁制品等相關產品的價格，美國當地現貨升水或有抬升，下遊企業採購和生產成本不可避免地增加，並最終傳導至終端消費，從而進一步推升美國國內通脹水平。從偏長期看，全球範圍內的貿易摩擦可能對需求形成抑制並阻礙經濟發展，使得市場對於經濟和貿易擔憂加劇，從而不利於鋁價表現。
綜合整體上看，此次關稅政策對我國鋁材及鋁制品等出口影響較可控，鋁價走勢更多驅動仍需關注供需基本面的情況。目前供應端西南地區此前停產或技改的部分企業逐步復產，運行產能小幅增加。需求端下遊緩慢復工，鋁材開工有所抬升，但鋁價處於偏高位對下遊拿貨有一定影響，短期仍處於累庫周期，鋁價向上驅動不足，不過旺季需求回暖和國內政策預期仍存，維持回調逢低布多思路，關注消費、庫存變化以及關稅政策的不確定性帶來的波動。