鋁：美元指數反彈，疊加消費擔憂，上周五外盤鋁價在創階段性新高後大幅回落，LME三月期鋁價收跌2%至2675.5美元/噸。國內夜盤震蕩調整，滬鋁主力合約收於20830元/噸。早間現貨市場兩地表現有差異，華東市場交投略有改善，下遊有一定補庫行為，貿易入市採購積極性也有所提升，市場成交量增加。主流成交價格在20810元/噸上下，較期貨貼水60左右。華南市場則表現欠佳，下遊追漲意願弱，持貨商積極出貨換現，貿易商畏高觀望居多。廣東主流成交價格在20800元/噸上下。消費回暖趨勢不改，不過總體回升相對緩慢。鋁加企業開工率總體回升緩慢。終端市場對當前鋁價有一定抵觸。供應則變化不大，產量總體平穩，進口量變化也不大。累庫尚未結束，鋁錠、鋁棒總體庫存偏高，但壓力暫不大。短期基本面驅動有限，宏觀因素影響為主。操作上不建議追高，回調偏多對待。
氧化鋁：上周五氧化鋁期貨夜盤重回跌勢，主力合約收低於3364元/噸。早間現貨市場小批量零星成交為主，部分貿易商主導向氧化鋁廠採購，其中部分用於出口，局部地區成交價格明顯上調，但總體價格偏穩。近期出口窗口打開，出口量明顯增加，對國內供應過剩的情況有明顯緩解作用。不過海外現貨價格總體下行，而國內供應攀升的趨勢未改。雖然現貨價格跌至高成本產能成本線，但暫無規模性減產發生。後期仍有大規模新產能投放，而消費端增量非常有限，過剩預期不改。短期氧化鋁現貨價格或企穩，局地價格反彈力度或有限。而期貨已處於升水狀態，也難有持續性反彈。建議反彈偏空對待。