上周氧化鋁價格前半周小幅走高，周五再度回落。滬鋁價格重心持續抬升。
海外宏觀方面，美元指數重心整體回落，美國經濟不確定性以及通脹壓力下，美元上方壓力有所加大。國內方面，市新經濟存亮點，市場信心在春節後不斷修復，疊加兩會召開在即，宏觀預期明顯改善。
氧化鋁方面，未來供給增長預期難以證偽，基本面偏空結構不變。但成本方面，海外鋁土礦回落節奏偏緩，成本因素限制氧化鋁下行節奏。現貨方面，部分地區價格出現反彈，制約續跌空間。
電解鋁方面，全球鋁供應鏈不確定性仍較強，而國內方面，產能接近上限、開工率仍處高位，電解鋁供給約束明確。但需求端仍較為平淡，需關注宏觀表現。
綜合來看，氧化鋁基本面仍偏空，但進一步下行空間受成本制約，價格或繼續維持在低位波動。電解鋁方面，產能約束及海外政策擾動下，供給端易下難上，鋁價下方支撐仍相對明確。
（以上內容僅供參考，不作為操作依據，投資需謹慎。）