美國總統簽署對等關稅行動命令，並表示將對進口汽車徵收25%左右的關稅，歐盟對俄羅斯進行第16輪制裁，其中包括對俄鋁的反制，國內1月社融開門紅，臨近兩會窗口，市場情緒偏向積極。鋁土礦供應壓力下降，內陸礦山積極復工復採，國內氧化鋁運行產能提增明顯，氧化鋁出口利潤刺激部分出口訂單出現，暫未有產能傳出明顯減產消息，氧化鋁生產成本重心小幅下移，氧化鋁利潤空間持續收窄，現貨價格較期貨下跌明顯。電解鋁生產理論成本支撐下移，電解鋁生產產能高位，四川、廣西等地區仍有復產產能待投放，流通貨源較為充裕，鋁棒累庫節奏加快，鋁錠社會庫存累庫但節奏放緩，下遊企業開工率節後略有修復，對外出口依舊疲軟。氧化鋁期現基差持續收斂，盤面價到達邊際成本支撐位置，短期或圍繞成本震蕩運行，電解鋁供應高位仍有增量，庫存累積，需求邊際修復但出口限制，價格偏強震蕩運行但仍有回調風險，中長看多情況建議回調布多。