【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：觀望。
【宏觀及政策消息】
美國貿易政策-特朗普：預計將很快對歐盟徵收25%的關稅，涵蓋汽車和其他商品。
烏總理：政府批準與美國簽署礦產框架協議。
愛擇咨詢了解，山西某氧化鋁企業近期減產部分焙燒，氧化鋁產量由之前的11萬噸/月下降到9萬噸/月，現在自備礦山處於全停狀態，預計3月15日後恢復。
【市場動態】
鋁：
期貨端，2月26日，滬鋁2504高開收漲，報收於20615（+85）元/噸，較前一交易日漲0.41%，鋁加權成交量24.3萬手（-94005手），持倉量47.7萬手（-8399）。
現貨端，2月26日，佛山均價20530（+150）元/噸，成交有限；華東均價20520（+140）元/噸，庫存小幅去化，交投放緩；中原均價20400（+150）元/噸。鋁棒加工費下移，低價走量。
庫存：上海有色數據，2月24日鋁錠社庫87.3萬噸，較2月20日上升2.8萬噸；棒庫存32.07萬噸，較2月20日上升0.54萬噸。
觀點邏輯：隨著氧化鋁現貨價格大幅下降，電解鋁行業平均盈利豐厚，運行產能仍會少量提升。下遊開工率回升幅度有所放緩，傳統需求旺季臨近，或將繼續好轉。淡季鋁錠繼續累庫，鋁棒庫存處於高位；基本面相對中性，宏觀情緒影響盤面走勢，盤面略顯滯漲，建議暫且觀望。
氧化鋁：
期貨端，2月26日，氧化鋁2505低開低走，報收於3344（-46）元/噸，較前一交易日跌1.36%，成交量16.8萬手（+75610手），持倉量17.4萬手（+11569）。
現貨端，2月26日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3355元/噸、3385元/噸、3350元/噸、3380元/噸、3450元/噸、3510元/噸，分別較前一日上漲5元/噸、5元/噸、10元/噸、0元/噸、0元/噸、50元/噸。
觀點邏輯：氧化鋁供應相對寬松，現貨價格止跌企穩。需求端電解鋁運行產能提升空間有限；庫存持續累庫。行業平均利潤較薄，高成本區域企業出現虧損，期價或進入相對底部區域，而幾內亞進口礦價回落，關注進口礦價下探幅度帶來的行業成本變動。建議短期觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議