周五美股小幅回升，美國1月個人PCE物價指數同比增長2.5%較前值回落0.1個百分點，個人收入月率增長0.9%較前值高0.5個百分點。中國2月官方制造業PMI指數50.2，非制造業PMI指數50.2，均較上月上升，主因節後經濟活動恢復，經濟活動整體平穩，市場等待兩會召開。美威脅再對中國商品加稅10%，4號將開始對加墨徵關稅。整體看關稅導致經濟放緩的擔憂逐步增加。倫鋁跌到2600美元，市場緊張等待關稅兌現情況。如果加25%關稅執行，加拿大鋁可能重新轉向歐洲，對倫鋁帶來壓力。滬鋁上周五庫存僅增加1600噸，暗示下遊逢低採購增加。目前國內鋁庫存仍處同期極低水平，電解鋁產能保持平穩，隨著旺季到來可能提前迎來庫存拐點，鋁價易漲難跌。20400下方平臺近期支撐區，逢低多頭思路。今日20650-20500。