2025年03月03日，滬鋁主力合約報收20640元/噸（截止周五下午三點），漲幅0.19%。SMM現貨A00鋁報均價20620元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-40。鋁下遊消費進入旺季。供應端方面電解鋁冶煉利潤維持高位，但國內產能利用率已經超過95%，後續增量有限。進出口方面，特朗普關稅政策導致出口預期存在不確定性，短期內仍需關注。需求端方面，以舊換新政策延續，消費旺季來臨，國內消費預期整體良好。海外LME庫存去化持續，LME升貼水持續走高；國內庫存進入去化狀態，後續密切關注庫存去化速度。整體而言，國家政策支撐未來預期，國內消費預期整體良好，海外鋁錠現貨整體偏緊。鋁價預計維持震蕩偏強走勢，國內主力合約參考運行區間：20300元-20900元。海外參考運行區間：2550美元-2800美元。