【個人觀點】鋁：短期或面臨調整，運行區間19500-21000元/噸。
氧化鋁：觀望。
【宏觀及政策消息】
全國政協十四屆三次會議將於3月4日下午3時在人民大會堂開幕，3月10日上午閉幕，會期6天。
2月財新中國制造業PMI錄得50.8，較1月回升0.7個百分點。
美國對等關稅將於4月2日開始實施，對加墨兩國25%的關稅將於3月4日實施。
【市場動態】
鋁：
期貨端，3月3日，滬鋁2504平開微漲，報收於20670（+30）元/噸，較前一交易日漲0.15%，鋁加權成交量22.3萬手（+6229手），持倉量46.6萬手（-1704）。
現貨端，3月3日，佛山均價20610（+30）元/噸，流通寬松，成交偏弱；華東均價20630（+40）元/噸，剛需補貨，交投一般；中原均價20540（+50）元/噸。鋁棒加工費整理，成交低迷。
庫存：上海有色數據，3月3日鋁錠社庫88.6萬噸，較2月27日漲1.3萬噸；棒庫存31.42萬噸，較2月27日上漲0.15萬噸。
觀點邏輯：電解鋁行業平均盈利豐厚，運行產能高位，仍有小幅提升空間。傳統旺季來臨，下遊開工率溫和回升。鋁錠累庫放緩，鋁棒庫存高位，略有提升；基本面相對中性，美國關稅政策變動或對市場情緒產生影響。盤面短期或面臨調整，運行區間19500-21000元/噸，關注兩會動態。
氧化鋁：
期貨端，3月3日，氧化鋁2505低開都跌，報收於3344（-19）元/噸，較前一交易日跌0.56%，成交量12.6萬手（+30478手），持倉量17.4萬手（+6186）。
現貨端，3月3日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3355元/噸、3385元/噸、3350元/噸、3380元/噸、3440元/噸、3510元/噸，價格均持平。
觀點邏輯：氧化鋁供應寬松，運行產能提升，近兩周全國現貨價格企穩。需求端電解鋁運行產能提升空間有限；庫存持續累庫。行業平均利潤較薄，高成本區域企業出現虧損，期價或進入相對底部區域，關注國內外礦價下探幅度帶來的行業成本變動。建議短期觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
