觀點：資金流出，暫時觀望等待宏觀落地
電解鋁主力04合約周二窄幅震蕩，開盤價 20720，收盤價20630。滬鋁最新社庫89.8萬噸，較上周四累庫1.5萬噸，累庫速度放緩，當下絕對值高於去年同期，仍處於歷史同期相對低位。國內鋁下遊加工龍頭企業開工率保持復蘇態勢，環比上周漲1.1個百分點至59.8%，三月旺季成色仍有待驗證。現貨鋁錠報價20580-20620元/噸，成交均價較周一下跌30元/噸，達20600元/噸，現貨貼水小幅走闊至-40元/噸，現貨隨盤微幅下滑，現貨維持小幅貼水狀態。綜合來看，短期隨著宏觀事件臨近，盤面資金有退潮跡象，整體偏謹慎，考慮到當下產業數據顯示處於健康狀態，加上“金三銀四”旺季預期臨近，預計主力04價格短期運行區間為20400-21200元/噸，後續偏多概率較大，關注社庫變化及下遊開工節奏，警惕海外政策擾動影響。