氧化鋁
氧化鋁主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱。宏觀方面，2月財新中國制造業採購經理指數（PMI）錄得50.8，較1月回升0.7個百分點，為近三個月來高點。基本面上，原料端國內礦復產情況仍無更進一步的消息，海外鋁土礦發運量有所增長，礦端供給偏緊有所緩解，鋁土礦報價或有小幅下行。氧化鋁供給方面，由於土礦價格的回落，氧化鋁廠利潤有所修復，運行產能保持較高水平，國內氧化鋁供應或將持續保持相對寬松格局。氧化鋁需求方面，國內電解鋁廠產能大體持穩運行，節後復工復產以及氧化鋁成本的回落，令生產意願提振。整體來看，氧化鋁基本面或處於供給寬松、需求穩中有進的局面。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節奏及交易風險。
滬鋁
滬鋁主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現貨平水，基差走弱。國際方面，美國2月ISM制造業PMI為50.3，創2022年6月以來新高，預期50.5，前值50.9。美國2月標普全球制造業PMI終值錄得52.7，為2022年6月以來新高，預期51.6，前值51.6。國內方面，全國政協十四屆三次會議舉行首場新聞發布會。大會新聞發言人劉結一表示，中國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。高質量發展是新時代的硬道理。基本面上，電解鋁供應端，由於運行產能相對持穩，加之原料氧化鋁價格回落，令冶煉利潤有所增加，整體供應量級持穩並且後續生產積極性或隨著需求的恢復而預期向好。電解鋁需求端，隨著下遊陸續復工復產進程的完結，下遊開工及生產情況將有明顯回暖。庫存方面，隨著消費節點的到來，預計鋁錠庫存累庫速率放緩，鋁水比例有所提升，庫存拐點逐步顯現。滬鋁基本面或處於供給充足、需求漸暖的局面。期權方面，購沽比為0.85，環比-0.0643，期權市場情緒偏空，隱含波動率略降。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意控制節奏及交易風險。