鋁
2025年03月06日，滬鋁主力合約報收20620元/噸（截止昨日下午三點），跌幅0.02%。SMM現貨A00鋁報均價20540元/噸。A00鋁錠升貼水平均價-40。鋁期貨倉單119391噸，較前一日下降152噸。LME鋁庫存519875噸，減少4625噸。2025年3月3日：鋁錠累庫1.5萬噸至89.8萬噸，鋁棒累庫0.1萬噸至32.7萬噸。據SMM統計，2025年2月份（28天）國內電解鋁產量334.7萬噸，同比增長0.4%，環比下滑9.5%。鋁水比例環比上漲1.7個百分點，同比上漲6.7個百分點至71.0%。2月1-28日，全國乘用車市場零售139.7萬輛，同比去年同期增長26%，較上月下降22%，今年以來累計零售319.1萬輛，同比增長1%。新能源車市場零售72萬輛，同比去年同期增長85%，較上月下降3%，今年以來累計零售146.5萬輛，同比增長38%。國務院總理李強在政府工作報告時提出，安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新，後續消費預期維持。國內運行產能小幅抬升，整體增量有限，鋁水比例維持高位，鋁錠供應整體偏緊，國內消費進入旺季，後續鋁價預計呈現高位震蕩走勢，國內參考運行區間：20400-21100元/噸；LME-3M參考運行區間：2550-2700美元/噸。
氧化鋁
2024年3月5日，截止下午3時，氧化鋁指數日內下跌1.38%至3297元/噸，單邊交易總持倉26.3萬手，較前一交易日增加1.2萬手。現貨方面，各地區現貨價格維持不變。基差方面，山東現貨價格報3355元/噸，升水主力合約49元/噸。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB價格維持470美金/噸，出口盈虧報-60元/噸。期貨庫存方面，周三期貨倉單報15.19萬噸，較前一交易日增加0.8萬噸。礦端，幾內亞CIF價格維持95美元/噸，澳大利亞鋁土礦CIF價格維持86美金/噸。
總體來看，原料端，氧化鋁冶煉廠低利潤導致對鋁土礦的採購熱情一再降低，礦價後續預計將逐步回落；供給端，隨著建成產能增加，氧化鋁供應仍將持續寬松；需求端，電解鋁開工仍維穩。進出口方面，海外氧化鋁價格回落，出口窗口基本關閉，出口需求預計難以維持。策略方面，出口轉好帶動現貨價格小幅反彈，但供應轉松趨勢仍未改變，疊加海外礦石價格松動帶動成本支撐下行，期價短期預計仍以弱勢震蕩。國內主力合約AO2505參考運行區間：3250-3550元/噸。