3月6日隔夜滬鋁主力2504收盤報20915漲105，LME鋁收盤報2703漲36，現貨方面，6日無錫市場流通可控，報價貼水10至均價，佛山市場持貨商高位套現，報價均價下調至貼水20.
宏觀方面，2025年政府工作報告：今年GDP增速5.0%，較上年度持平，財政赤字提高1百分點至4%。美2月ADP就業爆冷，遠低於預期，周五2月非農就業前景暗淡，美國衰退壓力上升。
庫存方面，周內鋁錠、鋁棒去庫。根據SMM數據顯示，3月6日周四國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報87.1萬噸，較上周四下降0.2萬噸；同期鋼聯鋁棒社會庫存報31.65萬噸，較上周四下降0.95萬噸。
供應方面，供應有所恢復，受氧化鋁暴跌影響，電解鋁利潤大幅回升，復產產能逐漸增多，四川、廣西等地產能已啟動復產，已有30萬噸左右產能啟動復產。
鋁邏輯及策略建議：特朗普關稅政策擾動，美國衰退壓力上升，整體避險情緒較濃；LME銅鋁升水走高，現貨供應偏緊、支撐強；國內消費表現一般，預計鋁市維持震蕩為主，建議逢高適當保值。
氧化鋁方面，6日隔夜氧化鋁主力05合約報價3287漲4，山西三網均價報3348持平，現貨成交僵持。
供需方面，電解鋁產能進入復產階段，非鋁需求進入復工階段，2月氧化鋁實現較大規模出口，但近期出口窗口關閉，短期供需緩和。供應端上，華昇新材料二期200萬噸第二條線100萬噸投料生產，第一條線已出產品；河北文豐新材料有望本月底或下月投產一條線160萬噸。受氧化鋁價格下跌，貴州等省份進口礦成本過高，減少進口礦配礦，壓產、檢修現象出現。根據阿拉丁（ALD）調研數據，截至2月28日周五，全國氧化鋁建成產能10702萬噸，運行9325萬噸，較上周增130萬噸，開工率87.1%。
庫存方面，交割庫預約滿庫，倉單庫存逐步回升，整體庫存延續回升趨勢。截止3月6日周四，阿拉丁統計數據顯示，全國氧化鋁庫存量332.9萬噸，較上周增7.3萬噸。倉單庫存，截止3月6日周四，國內氧化鋁注冊交割庫倉單庫存15.3萬噸，較一交易日增加0.12萬噸，廠庫中鋁中州6000噸，較上一交易日持平，中鋁山東新增51000噸。
氧化鋁邏輯及策略：短期過剩壓力緩和，部分產能已陷入較為深度的虧損，減產預期上升，但新產能增量後過剩預期仍存，預計氧化鋁底部震蕩，短期建議觀望為主。