觀點梳理：昨日滬銅銅高開走高，主力合約收78260元/噸，收漲1.49%。前期市場預計美國將對銅徵收10%-15%左右的關稅，但是最近美國新任總統的相關言論使得關稅預期提高至25%，最近市場擔憂美國關稅政策幹擾下通脹和經濟問題，美聯儲降息預期抬升，美元指數持續走弱。隔夜德國提出5,000億歐元的基礎設施基金，提振歐洲經濟增長前景，歐元走強，美指進一步下行，一度逼近104關口，有色多數走強。銅市供需面最近變動不大。截至2月28日當周，Mysteel標準幹凈銅精礦TC周指數為-12.84美元/幹噸，較上周跌2.34美元幹噸，礦緊局面仍在延續，但對冶煉端影響暫時有限，據機構調研，三月國內冶煉廠生產所受影響有限，二季度是國內冶煉廠檢修高峰期，後續仍需關注供應端變化情況。Mysteel數據顯示3月6日國內市場電解銅現貨庫37.09萬噸，較3日降1.66萬噸。國內社會庫存終於迎來去化一幕，且最近銅現貨貼水持續收窄。近美指不斷走軟，對銅價亦形成支撐，且市場擔憂美國對銅徵收較前期預期更高的關稅，美銅再度大漲，內盤走勢受到帶動，繼續維持區間震蕩觀點，區間76000-80000，建議區間內低多。