【市場動態】
1，價格層面：本周滬鋁主力2504合約強勢走高，報收20835元/噸，較上周上漲195元/噸。氧化鋁主力合約2505周內繼續走低，報收3268元/噸，較上周下跌95元/噸。
【基本面分析】
氧化鋁：3.6日國內氧化鋁現貨市場價格持平，海外最新報價走弱，2月28日，東澳成交3萬噸氧化鋁，離岸成交價格為468美元/噸，4月下旬船期，海外實時成交價格逐漸向國內氧化鋁出口成本靠攏，國內氧化鋁繼續出口可行性降低。雖然檢修和重污染天氣因素或幹擾氧化鋁的短時供應量，但考慮到國內山東、廣西等地新項目釋放產量增加，以及河北文豐新產線計劃3月份投產，目前氧化鋁供應仍呈現過剩格局，庫存仍在累積，現貨氧化鋁市場中長期壓力繼續保持。預計價格低位震蕩區間3200-3500.
鋁錠方面：根據鋼聯數據顯示：3月6日鋁錠社會庫存88.1萬噸，去庫1.4萬噸。周內氧化鋁現貨價格基本持穩，但鋁輔料端陽極受原料石油焦上漲影響，採購價格調整約1000元/噸。目前行業成本17500元/噸，即時理論利潤超過3000元/噸，在需求沒有出現超預期改善的情況下，期貨很難再給到更高的利潤。需求方面，歐盟計劃提出的“重新武裝歐洲計劃”涉及8000億歐元，德國改革“財務剎車”，設立5000億歐元基礎設施基金，計劃重振軍隊並恢復歐洲最大經濟體的增長。從鋁的趨勢項來看，盡管中美財政空間難有驅動，但歐洲或成為向上的強驅動。
【總結】
觀點：電解鋁主力-震蕩上行，區間20500-21200；氧化鋁主力-震蕩，區間3200-3500；
策略：電解鋁低位嘗試多單，氧化鋁觀望。
核心邏輯：1>美元持續走弱；2>德國5000億基建基金改善需求預期；3>電解鋁利潤修復至高位。4>氧化鋁接近成本線。5>關稅和俄烏的不確定性