LME上一交易日收於2705.5，日漲8.5USD；國內波動不大，價格在20800-20900窄幅波動，內外比價繼續下挫。宏觀情緒轉差是導致價格波動的主要原因。國內鋁錠庫存表現樂觀，市場到貨依舊偏少，但價格上漲後現貨成交和貼水擴大，鋁棒的加工費也繼續走弱，國內現貨端缺乏明顯的支撐；實際需求端看地產略有企穩回升，關注持續性。成本端看，國內能源價格弱穩、氧化鋁的價格日內穩定，但炭塊價格繼續上漲，國內邊際成本基本在2w+的水平；海外能源端價格上漲，天然氣和煤炭價格都小幅回升，新增產能成本在2400附近，成本端海外略強勢。
投資策略：旺季需求改善改善幅度有限，預期國內短期以區間震蕩為主，在成本上漲的背景下2.1w以下的價格做空的性價比不足，向上關注2.12-2.13w附近的壓力，多頭關注2.03w-2.05附近的支撐。
風險提示：宏觀政策風險、消費恢復不及預期。