鋁：美元指數繼續走弱，不過市場對美國經濟擔憂打壓風險偏好，上周五外盤金屬高位回落。LME三月期鋁價收跌0.52%至2689美元/噸。國內夜盤震蕩收高，滬鋁主力合約收於20880元/噸。早間現貨市場交投有所改善。華東市場下遊有一定補庫行為，貿易商接貨量也有所增加，庫存去化，持貨商挺價。主流成交價格在20840元/噸上下，叫期貨貼水30左右。華南市場表現相對遜色，庫存趨於回落，持貨商有意挺價，但下遊不接受，貿易商也以壓價採購為主。廣東主流成交價格在20790元/噸上下。傳統旺季，供需基本面總體呈邊際改善趨勢。終端市場繼續回暖，鋁加工廠新訂單增加，開工率繼續回升。電解鋁運行產能基本平穩，產量穩定，進口量小幅變化。短期供應仍不會有大幅變化，在消費繼續回升的情況下，基本面延續向好，庫存有望轉降，給予鋁價較強提振，鋁價重心有望穩步上移。短期宏觀面擾動仍存，尤其是美國關稅政策帶來的不確定性。操作上建議回調做多。
氧化鋁：氧化鋁期貨夜盤延續弱勢，主力合約收低於3240元/噸。早間現貨市場小批量成交，個別電解鋁廠少量採購，而部分貿易商主動下調報價出貨，氧化鋁廠不改挺價行為，局地現貨價格有所下調，總體波動不大。近期部分氧化鋁廠實施檢修，使得產量階段性有波動，但波動幅度不大，總體仍處於高位。近期下遊電解鋁運行產能無明顯變化，因此氧化鋁消費基本平穩。隨著海外現貨價格繼續下跌，出口利潤壓縮，出口訂單下降。後期可能仍有部分工廠實施檢修，但焙燒檢修對短期產量有一定影響，但後期產量仍有望補上，且總體產量仍處於高位，而本月仍有產能投產。供應繼續攀升的趨勢未有改變，供應過剩延續，後期有加劇的預期。氧化鋁期現價格仍承壓。操作上建議反彈做空。