電解鋁主力04合約周一高位震蕩，開盤價 20855，收盤價20895，資金繼續流入品種。滬鋁最新社庫87.4萬噸，較上周四去庫1萬噸，延續去庫，絕對值接近去年同期水平，處於歷史同期相對低位。國內鋁下遊加工龍頭企業開工率保持復蘇態勢，環比上周漲1.1個百分點至59.8%，三月旺季成色仍有待驗證。現貨鋁錠報價20750-20790元/噸，成交均價較上周五下跌70元/噸，達20770元/噸，現貨貼水維持-50元/噸。
綜合來看，短期國內宏觀會議落地，鋁品種上的相關關稅政策已逐步在盤面價格上有所體現，接下來需要關注產業層面的變化，盤面或回歸基本面交易，檢驗“金三銀四”旺季成色，就目前數據上來看，下遊表現中規中矩，雖有復蘇但幅度有限，且鋁棒庫存處於相對高位，電解鋁整體呈現供需雙弱的緊平衡特徵，社庫的相對低位對價格存有一定支撐，但驅動方面還需等待下遊表現。因此，預計盤面維持高位震蕩，主力04價格運行區間在20400-21200元/噸之間，建議持續關注下遊復蘇進度及社庫變化情況。