中航期貨:滬銅衝高回落 下方仍有支撐

2025-03-11 08:55:52來源:中航期貨

  觀點梳理:上一交易日滬銅小幅走低,主力合約收78270元/噸,收跌0.55%。美國2月非農新增就業低於預期,且失業率上升,市場對於美聯儲降息的預期有所抬升,美元指數延續弱勢,美國關稅政策方面不確定性仍然存在。國內,上周兩會落地,沒有給出超預期的增量,但定調實施積極的擴張型財政政策,擇機降準降息,促進產業高質量發展和科技企業技術創新。基本面。銅精礦方面,截至3月7日當周,Mysteel標準幹凈銅精礦TC周指數-15.04美元/幹噸,較上周跌2.2美元/幹噸,表明銅精礦緊張延續,成為當前基本面的強支撐因素。精銅產量方面,3月電解銅預估產量110.02萬噸,環比增加4.0%,同比增加10.08%,但二季度檢修預期增強。庫存方面來看,LME庫存下降4750噸至257325噸;Comex庫存下降972噸至92509噸;截至3月10日周一,SMM全國主流地區銅庫存對比上周四下降0.8萬噸至36萬噸,總庫存較節前的16.58萬噸增加19.42萬噸,目前國內銅庫存已經低於去年同期,庫存拐點已經顯現。保稅區庫存增加0.85萬噸至5.39萬噸。需求方面,終端線纜訂單增量仍顯不足,高銅價抑制了部分下遊企業的下單意願,但銅社會庫存進入去庫階段,給了市場一定信心。美元指數大幅走弱,提振金屬市場;兩會定調實施積極的擴張型財政政策,擇機降準降息,促進產業高質量發展和科技企業技術創新。基本面來看,銅精礦中期偏緊格局未變,國內累庫放緩,礦端仍對中期銅價構成支撐,預計銅價短期將承壓回落但空間較為有限。銅價仍維持區間76000-80000元/噸內震蕩,逢低買入。

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(責任編輯: 盈盈)
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