上一交易日，滬鋁主力合約收於20875元/噸，漲幅0.02%；氧化鋁主力合約收於3197元/噸，跌幅0.71%。國產礦難有可觀的增量，仍需依賴進口補充，氧化鋁運行產能高企，且有繼續走高的趨勢，冶煉利潤雖被大幅壓縮，但暫未聞規模性減產動作，市場供需維持寬松態勢，鮮有進口需求。電解鋁利潤得到明顯修復，伴隨著個別企業提產、復產，電解鋁產量穩中有增，而進口量比較有限。各加工板塊的開工率均有不同程度的恢復，疊加傳統旺季預期，行業綜合開工率將呈現穩中向好態勢。上周，電解鋁社會庫存增加1000噸，鋁棒庫存下降9500噸。供需過剩格局之下，氧化鋁價格難以抬頭。密切跟蹤鋁棒和鋁錠的去庫節奏，或影響鋁價運行重心。觀點：震蕩調整。