LME上一交易日收於2701，日跌4.5或0.17%，國內外鋁價夜盤開盤後走弱，而後整體高位窄幅波動，或主因美國經濟數據超預期降溫及海外政策變動影響。國內錠棒延續小去庫庫存表現樂觀，當前庫存延續下去3月庫存或降至80w附近，但實際消費恢復同比仍偏慢或制約旺季去庫速度。現貨市場方面，鋁價大漲刺激變現增多，華南下遊畏高難跟進，華東下遊有限追漲採購，整體交投平穩；鋁棒加工費轉弱。成本端看，國內能源價格持穩但仍未見向上驅動、氧化鋁現貨價格繼續下滑，炭塊價格持穩於階段內高位，國內邊際成本基本在2w+的水平；海外能源端天然氣和煤炭價格繼續小幅回落，新增產能成本在2400附近。
投資策略：旺季需求改善幅度有限，預期國內短期以區間震蕩為主，在成本上漲的背景下2.1w以下的價格做空的性價比不足，向上關注2.12-2.13w附近的壓力，多頭關注2.03w-2.05附近的支撐。
風險提示：宏觀政策風險、消費恢復不及預期。