3月13日隔夜滬鋁主力2505收盤報21020漲35，LME鋁收盤報2705漲5，現貨方面，13日無錫市場加快變現，報價貼水10至均價；佛山市場高位套現較多，報價均價至貼水10。
宏觀方面，美國勞工部數據顯示，2月CPI同比上漲 2.8%，1 月份上漲 3.0%，低於市場預期。歐盟對美國加徵報復性關稅將分兩步走，第一步是4月1日起，恢復2018年和2020年為回應當年美國鋼鋁關稅而加徵的報復性關稅，覆蓋美國輸歐船只、摩托車乃至波本威士忌等，涉及產品總值約80億歐元。第二步是4月中旬，對更多美國輸歐產品加徵報復性關稅。
庫存方面，鋁棒庫存壓力大，部分地區存在暴庫情況，鋁錠進入去庫階段。根據SMM數據顯示，3月13日周四國內主要現貨市場鋁錠社會庫存報86.2萬噸，較上周四下降0.9萬噸；同期鋼聯鋁棒社會庫存報30.55萬噸，較上周四下降1.1萬噸。
供應方面，供應有所恢復，受氧化鋁暴跌影響，電解鋁利潤大幅回升，復產產能逐漸增多，四川、廣西等地產能已啟動復產，已有30萬噸左右產能啟動復產。
鋁邏輯及策略建議：貿易摩擦導致宏觀不確定性因素較高，美經濟有陷入滯脹風險；關稅因素導致外盤銅鋁現貨高升水，盤面支撐強，滬鋁進入旺季階段，但需求支撐有限，預計滬鋁延續震蕩偏強走勢，建議回調可適當做多。
氧化鋁方面，13日隔夜氧化鋁主力05合約報價3125跌27，山西三網均價報3303跌10，現貨低價成交增多，帶動現貨回落。
供需方面，需求端復產，但增量有限，供應端受新增產能投產帶動，產能運行處於高位，供應過剩壓力仍然比較大。河北文豐第一條160萬噸產線3月中旬啟動投產。另外，檢修壓產情況也有所增加，貴州某氧化鋁廠計劃檢修鍋爐，山西某氧化鋁廠因礦石供應緊張，減產一條氧化鋁線，重慶博賽計劃鍋爐停產檢修，期間影響產量13萬噸左右。阿拉丁（ALD）調研統計，截至3月7日周五，全國氧化鋁建成產能10822萬噸，運行9355萬噸，較上周增30萬噸，開工率86.4%。
庫存方面，整體庫存大幅增加，倉單庫存繼續回升。根據阿拉丁數據，截止3月13日周四，國內氧化鋁總體庫存335.5萬噸，較上周同期增加2.6萬噸，集港庫存增加顯著。3月13日周四交割倉庫倉單庫存報21.2萬噸，較一交易日增加0.45萬噸；中鋁中州廠庫6000噸，較上周一交易日持平，中鋁山東廠庫5100噸較上一交易日持平。
氧化鋁邏輯及策略：供應過剩壓力仍存，盤面走低，現貨支撐減弱，但價格跌至成本線下方，建議觀望為主，適當逢高做空。