觀點梳理：昨日滬鋁主力合約小幅走低，收於20970元/噸，收漲0.02%。美國2月CPI全線超預期降溫，同比增長放緩至2.8%，核心CPI增速3.1為四年最低。美國CPI緩和通脹擔憂，有色金屬維持上漲，但倫鋁因美國232鋼鋁關稅的提高正式生效後、歐盟及加拿大反擊措施而引起對需求的擔憂表現相對偏弱，但後續需持續關注談判進展。供應方面，西南復產對供應端增量影響有限，目前鋁整體供應表現維穩。進入旺季鋁下遊加工企業開工率有序回升，周中鋁錠社庫繼續去化，鋁錠庫存拐點較往年早一周到來，據Mysteel統計顯示，截止3月13日，中國主要市場電解鋁庫存為86.9萬噸，較本周一庫存減少0.5萬噸。全國鋁錠社庫峰值已過，庫存去化對鋁價有一定支撐。在“金三銀四”傳統旺季的提振下，下遊鋁加工企業開工率持續回升，不過隨著鋁價上漲，終端接貨積極性下降，後續旺季需求表現有待進一步驗證。海外宏觀情緒反復，鋁需求逐步回暖，鋁錠社庫繼續去化，滬鋁震蕩運行，關注能否站穩21000整數關口。