【市場動態】
1，價格層面：本周滬鋁主力2505合約繼續震蕩上行，報收20990元/噸，較上周上漲130元/噸。氧化鋁主力合約2505周內繼續走低，報收3156元/噸，較上周下跌112元/噸。
【基本面分析】
氧化鋁：周內國內氧化鋁現貨價格繼續下行，海外最新報價也繼續走弱，3月11日，海外成交3.5萬噸氧化鋁，離岸成交價格為440美元/噸。氧化鋁出口窗口關閉，前期出口利好消散。氧化鋁倉單庫存持續增加至22.3萬噸，對盤面仍有壓力。低利潤下氧化鋁企業打壓礦石價格，目前幾內亞礦價91-94美元（下降1美元），若礦價繼續回落，後續氧化鋁企業是否減產也有待觀察。周內少量企業出現檢修減產，但考慮到國內山東、廣西等地新項目釋放產量增加，以及河北文豐新產線計劃3月份投產，目前氧化鋁供應仍呈現過剩格局，庫存仍在累積，現貨氧化鋁市場中長期壓力繼續保持。預計價格震蕩偏空區間3000-3400.
鋁錠方面：根據鋼聯數據顯示：3月13日鋁錠社會庫存87.6萬噸，去庫0.5萬噸。供應端隨著四川等地區復產的逐步完成，目前國內電解鋁運行總產能抬升至4400萬噸以上，少量電解槽待啟動復產，而近日鋁錠及鋁棒庫存均出現去化，季節性需求正在逐步釋放，近期光伏邊框、3C型材、蓋料等訂單出現增量。需求方面，歐盟計劃提出的“重新武裝歐洲計劃”涉及8000億歐元，德國改革“財務剎車”，設立5000億歐元基礎設施基金，計劃重振軍隊並恢復歐洲最大經濟體的增長。從鋁的趨勢項來看，盡管中美財政空間難有驅動，但歐洲或成為向上的強驅動。
【總結】
觀點：電解鋁主力-震蕩上行，區間20500-21200；氧化鋁主力-震蕩下行，區間3000-3400；
策略：電解鋁低位嘗試多單，氧化鋁觀望。
核心邏輯：1>美元持續走弱；2>歐洲國防工業重建預期支撐鋁價；3>電解鋁利潤修復至高位。4>氧化鋁供應壓力未減。5>關稅和俄烏的不確定性