LME上一交易日收於2679，日跌19或0.7%，滬鋁夜盤整體在高位窄幅波動。基本面來看，錠棒周內持續去庫，庫存表現整體好於實際消費，當前庫存延續下去預期3月鋁錠庫存或降至80w附近，但實際消費恢復同比仍偏慢或制約旺季去庫速度。現貨市場方面，鋁價居高以及周末臨近刺激部分持貨商變現，但多有貿易商低價採購以交單，現貨市場弱穩調整；鋁棒加工費持穩於低位，部分棒廠開工受抑制。成本端看，國內能源價格維持弱穩、氧化鋁現貨價格繼續下滑，炭塊價格續漲，高位邊際完全成本在1.97w附近；海外能源端天然氣價小幅上漲，電價回落。
投資策略：關注內外正套參與機會、單邊空頭關注2.13w附近的壓力。
風險提示：海外潛在的補庫訴求、宏觀政策風險。