【個人觀點】鋁：區間震蕩，運行區間19500-21200元/噸。
氧化鋁：觀望。
【宏觀及政策消息】
根據最新海關總署公布數據，2025年1月中國鋁礦砂及其精礦進口約1621萬噸，同比增加約22.79%，環比增加約8.24%。2025年2月中國鋁礦砂及其精礦進口約1441萬噸，同比增加約27.78%，環比下降約11.1%。
2025年1月國內為鍛軋鋁及鋁材出口49萬噸相比去年同期的55.47萬噸同比下降11.4%; 2月出口37萬噸，相比去年同期的41.1萬噸同比下降10.6%，月度出口量刷新2020年6月以來低位；1-2月累計出口85.9萬噸，累計同比下降11%。
【市場動態】
鋁：
期貨端，3月18日，滬鋁2505低開低走，報收於20715（-210）元/噸，較前一交易日跌1%，鋁加權成交量27.9萬手（+7997手），持倉量53.1萬手（+21789）。
現貨端，3月18日，佛山均價20790（-10）元/噸，剛需採購，成交一般；華東均價20790（-30）元/噸，按需成交；中原均價20660（-20）元/噸，成交謹慎。鋁棒加工費整理，成交低迷。
庫存：上海有色數據，3月17日鋁錠社庫86.2萬噸，較3月13日持平；棒庫存29.8萬噸，較3月13日增0.05萬噸。
觀點邏輯：電解鋁運行產能新高，行業平均盈利豐厚。進入傳統旺季，下遊開工率溫和回升。鋁錠鋁棒庫存轉向去庫，當周鋁錠鋁棒庫存持平；基本面相對中性，宏觀情緒影響盤面，關注下遊需求變動以及國內外政策變動擾動。區間震蕩為主，運行區間19500-21200元/噸。
氧化鋁：
期貨端，3月18日，氧化鋁2505低開低走，報收於3080（-34）元/噸，較前一交易日跌1.09%，成交量10.3萬手（-33279手），持倉量21.9萬手（+2260）。
現貨端，3月18日，氧化鋁現貨價格下滑，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3195元/噸、3235元/噸、3225元/噸、3340元/噸、3330元/噸、3530元/噸，分別下降40元/噸、15元/噸、15元/噸、40元/噸、40元/噸、0元/噸。
觀點邏輯：氧化鋁供應寬松，現貨價格近期再度下行，需求端電解鋁運行產能提升空間有限；庫存持續累庫。行業平均利潤較薄，高成本區域企業出現虧損，期現貨均呈弱勢，期價或進入相對底部區域，關注國內外礦價下探幅度帶來的行業成本變動。建議觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議