產業驅動不足，盤面承壓運行。電解鋁主力05合約周二高位回落，開盤價 20900，收盤價20715，資金小幅流出。滬鋁最新社庫86.2萬噸，較上周四去庫0.6萬噸，延續去庫，絕對值接近去年同期水平，處於歷史同期相對低位。國內鋁下遊加工龍頭企業開工率保持復蘇態勢，環比上周漲0.8個百分點至61.6%，鋁價高位對下遊有一定抑制作用，導致部分企業開工有限，三月旺季成色仍有待驗證。現貨鋁錠報價20770-20810元/噸，成交均價較周二下降30元/噸，達20790元/噸，現貨貼水維持在-40元/噸不變。
綜合來看，短期盤面受板塊情緒影響較大，短期承壓，同時對於滬鋁品種來說，隨著國內宏觀會議落地，接下來盤面或回歸基本面交易，檢驗“金三銀四”旺季成色，就目前數據上來看，下遊表現中規中矩，雖有復蘇但幅度有限，且鋁棒庫存處於相對高位，電解鋁整體呈現供需雙弱的緊平衡特徵，社庫的相對低位對價格存有一定支撐，但驅動方面還需等待下遊表現。因此，預計盤面維持高位震蕩，主力05價格運行區間在20500-21200元/噸之間，建議持續關注下遊復蘇進度及社庫變化情況。