觀點梳理：昨日滬鋁主力合約小幅走低，收於20705元/噸，收跌0.62%。電解鋁方面，四川、廣西、青海等地復產開始有序推進。供應端變動有限，電解鋁運行產能變化不大，阿拉丁（ALD）調研統計，截至本周五，全國電解鋁建成產能4519.2萬噸，運行4405.4萬噸，較上一周增3萬噸，開工率97.5%。進入三月季節性傳統旺季，鋁需求逐步回暖，汽車、家電等板塊在國家刺激內需政策提振作用下，維持季節性偏旺水平，關注後期需求表現。上周出庫表現一般，周末鋁錠社庫持穩，據Mysteel統計顯示，截止3月17日，中國主要市場電解鋁庫存為86.9萬噸，較上周四庫存持平。“金三銀四”消費旺季到來，下遊加工環節開工率提升，鋁錠社會庫存繼續去庫。疊加海外關稅政策頻出，降息預期升溫，短期內鋁價易漲難跌，關注下方20500支撐。