周三夜間，氧化鋁報收2978元/噸，下跌1.97%，主力合約增倉6000餘手。目前暫未出現大規模減產，新產能持續釋放，氧化鋁供需過剩的邏輯主導盤面價格，市場看空氛圍延續，現貨價格續跌，期貨倉單累積也給予價格較大壓力。海關總署數據顯示，2025年2月中國氧化鋁出口21萬噸，同比增長48.9%；1-2月累計出口40萬噸，同比增長45.9％。近期海外氧化鋁價格再度下跌，出口需求隨著內外價差的收窄將有所減少。目前氧化鋁期價已經跌破行業平均現金成本，但礦石價格下降的預期使得成本對於遠期價格的支撐也有所下移。預計氧化鋁震蕩偏弱運行，關注成本的動態變化，注意風險控制。
周三夜間，倫鋁報收2673美元/噸，上漲0.83%，滬鋁報收20730元/噸，上漲0.31%。宏觀方面，北京時間3月20日淩晨，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間，符合市場預期。夜間有色板塊整體偏強，鋁價連續幾天向下回調後有所反彈。隨著價格回調，現貨市場交投氛圍也有所回暖。考慮到供需雙增及庫存去庫的基本面較為穩健，鋁價在當前高位仍有一定支撐，關注宏觀情緒變化對鋁價的影響，預計滬鋁震蕩偏強，前期多單可持有。