觀點梳理：昨日滬鋁主力合約高開走高，收於20895元/噸，收漲1.11%。宏觀方面，美聯儲如期維持利率不變，同時放慢縮表，鮑威爾稱，衰退風險不高，美國經濟仍然強勁，就業市場依舊穩固，美聯儲議息會議對市場偏利多。電解鋁方面，四川、廣西、青海等地復產開始有序推進。供應端變動有限，電解鋁運行產能變化不大，阿拉丁（ALD）調研統計，截至本周五，全國電解鋁建成產能4519.2萬噸，運行4405.4萬噸，較上一周增3萬噸，開工率97.5%。傳統消費旺季，鋁需求表現向好，下遊鋁加工企業開工率仍處於回升通道，據悉，4月組件需求環比大幅增長預計對鋁型材需求有所拉動，此外，汽車、家電等板塊在國家刺激內需政策提振作用下維持季節性偏旺水平。上周末鋁錠去庫表現受高價影響降溫，導致社庫去化暫歇，去庫速度受鋁價波動影響屬於正常情況，本周鋁價下跌後，周中社庫再次出現回落，據Mysteel統計顯示，截止3月20日，中國主要市場電解鋁庫存為83.8萬噸，較本周一庫存減少3.1萬噸。鋁錠社會庫存或仍將繼續維持去庫趨勢，支撐鋁價走勢。美聯儲議息會議偏多，“金三銀四”消費旺季到來，下遊加工環節開工率提升，鋁錠社會庫存繼續去庫，支撐鋁價上漲。