【個人觀點】鋁：區間震蕩，運行區間19500-21200元/噸。
氧化鋁：觀望。
【市場動態】
鋁：
期貨端，3月20日，滬鋁2505高開高走，報收於20895（+190）元/噸，較前一交易日漲0.92%，鋁加權成交量35.5萬手（+19417手），持倉量52.6萬手（+12308）。
現貨端，3月20日，佛山均價20800（+200）元/噸，出貨情緒高，成交一般；華東均價20800（+220）元/噸，成交好轉；中原均價20690（+220）元/噸，成交好轉。鋁棒加工費下調，成交低迷。
庫存：上海有色數據，3月20日鋁錠社庫83.4萬噸，較3月17日下降2.8萬噸；棒庫存28.8萬噸，較3月17日下降1萬噸。
觀點邏輯：電解鋁運行產能新高，行業平均盈利豐厚。進入傳統旺季，下遊開工率溫和回升。鋁錠鋁棒庫存轉向去庫，當周去化有所加速；基本面相對中性，宏觀情緒影響盤面，關注下遊需求變動以及國內外政策變動擾動。區間震蕩為主，運行區間19500-21200元/噸。
氧化鋁：
期貨端，3月20日，氧化鋁2505高開收跌，報收於2991（-24）元/噸，較前一交易日跌0.8%，成交量25.2萬手（+84887手），持倉量21.5萬手（+9526）。
現貨端，3月20日，氧化鋁現貨價格下滑，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3140元/噸、3195元/噸、3175元/噸、3220元/噸、3290元/噸、3430元/噸，分別下降20元/噸、20元/噸、30元/噸、50元/噸、20元/噸、100元/噸。
觀點邏輯：氧化鋁供應寬松，現貨價格近期再度持續下行，需求端電解鋁運行產能提升空間有限；庫存持續累庫，幅度略有放緩。行業平均利潤較薄，高成本區域企業出現虧損，期現貨均呈弱勢，期價或進入相對底部區域，關注國內外礦價下探幅度帶來的行業成本變動。建議觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環境重大變化
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議