LME上一交易日收於2621.5，日跌33或1.24%，滬鋁夜盤同樣延續跌勢，主因宏觀情緒較差。基本面來看，鋁錠庫存表現樂觀但鋁棒端偏負面，往後看，維持3月鋁錠庫存降至80w附近的預期，4月光伏和板帶環比預期繼續改善下庫存預期降至65w，但降幅仍需關注鋁棒隱性庫存的流出情況。現貨市場方面，鋁價微跌，但去庫支撐下持貨商看好後市選擇挺價，下遊按需採購為主，需求承接尚可，基差小幅走強；鋁棒加工費小幅下滑。成本端看，國內能源價格維持弱穩、氧化鋁現貨價格繼續下滑，炭塊價格維持高位，高位邊際完全成本在1.97w附近，冶煉利潤維持高位；海外能源價格基本持穩-天然氣價基本持穩、電價低位小幅反彈。
投資策略：單邊多頭關注2.05w附近的支撐；比價下移或帶動出口超預期，關注內外反套參與機會。
風險提示：海外潛在的補庫訴求、宏觀政策風險。