氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2505收於3074元/噸，漲幅0.36%，持倉增倉11078手至21.4萬手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2504收於20640元/噸，跌幅0.29%。持倉減倉806手至22.8萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格繼續回調至3182元/噸。鋁錠現貨貼水收至30元/噸，佛山A00報價回落至20660元/噸，無錫A00貼水10元/噸，下遊鋁棒加工費河南臨沂持穩，新疆包頭南昌廣東上調50-100元/噸；鋁桿1A60加工費上調50-100元/噸，6/8係加工費上調50元/噸，低碳鋁桿加工費下調120元/噸。原料礦石持續回調，北方氧化鋁因虧損檢修規模少，南方新投產能推進快且投料多。受下遊控制供貨和發運節奏基本穩速，難以形成有效去庫。短期維持偏空思路對待，近月支撐下滑，關注遠月超跌修復機會。電解鋁仍處於宏微共振效應中，由於旺季去庫拐點出現早，但後續去庫節奏慢，目前線纜端需求啟動慢，旺季成色仍待持續驗證。整體樂觀預期助力鋁價易漲難跌，下方有支撐、向上有阻力。