【市場動態】
1，價格層面：本日滬鋁主力2505合約反彈拉高，報收20815元/噸，較上一日上漲95元/噸。氧化鋁主力合約2505高位受阻回落，報收3056元/噸，較上日下跌52元/噸。
【基本面分析】
氧化鋁：北方氧化鋁現貨價格跌至3100元/噸附近，晉豫氧化鋁廠基本進入現金流虧損狀態，近期內陸氧化鋁企業檢修情況相比前期有所增多。目前山西、河南、貴州共有6家企業已經進入檢修狀態，涉及氧化鋁產量變化9萬噸左右。4月長單結算價預期出現後，與成本將形成巨大價差，預計氧化鋁企業量化減產將逐漸增多。但今年氧化鋁新投產能規劃近1200萬噸，目前氧化鋁新建項目基本如期順利投產，隨著二季度新投產能釋放產量，氧化鋁供應仍呈現過剩格局，庫存繼續累積。預計價格低位轉階段性震蕩區間2850-3300.
鋁錠方面：在長單結算之際，現貨報價跌至月均價以下卻並未刺激中下遊接貨積極性明顯提升，反襯當前需求方觀望情緒濃鬱，或在等待鋁價重心進一步下移。因此，從時間節點上來看，供需雙方博弈已至鋁價加深調整空間和剛需集中釋放之際的關鍵節點。根據鋼聯數據顯示：3月27日鋁錠社會庫存81.3萬噸，去庫2萬噸。最新海關數據顯示1-2月未鍛軋鋁及鋁材出口累計出口85.9萬噸，累計同比下降11%，未鍛軋鋁及鋁材出口的明顯收窄，導致多頭加速減倉帶動鋁價承壓，近期連續去庫減輕市場擔憂，旺季去庫仍然是價格重要支撐。4月2日可能的對等關稅政策或帶來美元反彈驅動，金屬面臨一定的回調壓力，而歐洲經濟預期改善或成為新的關注點，或從中長期角度拉動鋁需求。
【總結】
觀點：電解鋁主力-震蕩上行，區間20450-21000；氧化鋁主力-震蕩下行，區間2850-3300；
策略：電解鋁逢低做多，氧化鋁逢高做空。
核心邏輯：1>旺季去庫支撐；2>歐洲國防工業重建預期支撐鋁價；3>電解鋁利潤修復至高位。4>氧化鋁近月供應壓力未減。5>關稅和俄烏的不確定性