鋁：關稅擔憂壓制市場情緒，上周五外盤鋁價延續弱勢運行，LME三月期鋁價跌0.35%至2550美元/噸。國內夜盤也震蕩收低，滬鋁主力合約收於20575元/噸。現貨市場交投未見明顯起色，下遊有一定逢低補庫行為，但接貨量有限，貿易商正常採購。持貨商挺價信心不足，主動下調報價。華東市場主流成交價格在20580元/噸上下，較期貨貼水20左右。廣東市場主流成交價格在20570元/噸上下。國內市場基本面邊際向好的態勢未變，終端市場對價格有一定敏感度，價格回調刺激消費釋放。供給端暫無顯著變化，國內電解鋁產能投放量非常有限，進口量雖較去年同期下降，但總體維持在較高水平。庫存去化給予價格較強支撐。近期市場對美國不斷擴維的貿易戰擔憂較大，對盤面有一定擾動。但基本面向好的支撐較強。操作上建議回調偏多對待。
氧化鋁：上周五氧化鋁期貨夜盤延續弱勢，主力合約收低於2997元/噸。現貨市場多批次成交，持貨商出貨積極性高，下遊電解鋁廠低價採購為主。現貨價格繼續下調至3100元/噸上下。近期陸續有氧化鋁廠實施檢修、減產，不過涉及產能仍不大。產量雖階段性下降，降幅也非常有限，總體仍處於高位。近期下遊電解鋁運行產能微增，未能提供明顯氧化鋁消費增量。而出口已無利潤，氧化鋁出口量下降。月末繼續有新產能投放。短期供應過剩的局勢難改，氧化鋁期現價格繼續承壓。建議維持反彈做空思路。