上一交易日，滬鋁主力合約收於20575元/噸，跌幅0.17%；氧化鋁主力合約收於2997元/噸，跌幅0.75%。國產礦難有明顯增量，仍需依賴進口礦大量補充，礦端供需結構有所改善。氧化鋁運行產能高企，且有繼續攀升的跡象，冶煉利潤雖不佳，但企業尚未有大範圍減產行動，供應端壓力依然較強。與此同時，電解鋁增量比較有限，在可觀的利潤驅動下，冶煉企業的排產計劃較穩定。近期，加工企業的開工率均有不同程度恢復，且往年“金三銀四”時期，行業多呈現高景氣水平，消費端的復蘇有利於電解鋁社會庫存的去化。上周，電解鋁社會庫存下降2.5萬噸，鋁棒庫存下降1.75萬噸。供需格局發生變動之前，氧化鋁期價多維持弱勢運行。供、需端尚未有超預期表現，鋁價仍維持在區間內運行。觀點：寬幅震蕩。