短期受板塊情緒影響較大，關注下方支撐力度。宏觀方面，工信部等十部門發布《鋁產業高質量發展實施方案（2025-2027）》，堅持電解鋁產能產量總量約束，加強發揮鋁對銅、鋼、原木和塑料等材料的替代作用，增加再生鋁規模。海外方面，美國2月核心PCE物價指數超預期和前值，美國3月一年期通脹率預期終值超預期和前值，再通脹擔憂抬頭，同時美國對外關稅政策不確定增大，預計對市場的擾動較大。
產業方面，國內電解鋁運行產能延續復產，大穩小增，空間有限；需求方面，本周國內鋁下遊加工龍頭企業開工率延續復蘇態勢，周度環比上升0.6%達63.4%，整體維持溫和復蘇，但數據上不及去年同期，處於歷史同期偏低位置，短期表現稍不及預期，需要繼續觀察下遊旺季成色；社庫方面，最新社庫錄得81.3萬噸，較上周四去庫2.5萬噸，較周一去庫2萬噸，延續去庫，絕對值低於去年同期水平，處於歷史同期相對低位；現貨方面，現貨價格隨盤面小幅回落，貼水收斂至平水附近，下遊對當前價格的接受度有所提高。
綜合來看，短期宏觀及海外地緣影響偏多，但產業驅動不足，下遊復蘇力度不夠。產業方面，下遊加工業開工率數據不及預期，仍落後於去年同期水平，還需繼續觀察旺季成色；社庫處於旺季去庫周期，絕對值落後於去年同期，處於歷史同期偏低水平。預計主力05合約下周仍維持區間震蕩，關注下方20500一線支撐力度，建議低多操作，持續關注產業需求改善節奏。