LME上一交易日收於2550，日跌9.5或0.37%，滬鋁周五夜盤衝高後回落整體偏弱震蕩。基本面來看，鋁錠庫存表現樂觀，相對鋁棒陸續減產，大概率國內4月預期去庫15w附近。現貨市場方面，鋁價轉大跌，臨近周末出貨增多及回籠資金需要，市場流通貨源漸多，但下遊逢低採購增多需求尚有支撐；鋁棒加工費轉強。成本端看，國內能源價格暫時止跌、氧化鋁現貨價格繼續走弱，炭塊價格維持高位，成本端整體小幅下滑，冶煉利潤維持高位；海外能源價格維持弱穩-天然氣價持穩、電價小幅下跌。投資策略：單邊多頭關注2.05w附近的支撐；短期比價有望走高，對反套有利，但趨勢上仍傾向於正套方向。
風險提示：海外潛在的補庫訴求、宏觀政策風險。