【市場動態】
1，價格層面：本日滬鋁主力2505合約受油價上漲提振，報收20520元/噸，較上一日上45元/噸。氧化鋁主力合約2505低位震蕩，報收2951元/噸，較上日上漲15元/噸。
【基本面分析】
氧化鋁：今日阿拉丁氧化鋁北方現貨綜合報3050元跌15元；全國加權指數3045.6元跌10元；晉豫氧化鋁廠基本進入現金流虧損狀態，近期內陸氧化鋁企業檢修情況相比前期有所增多。4月長單結算價預期出現後，與成本將形成巨大價差，預計氧化鋁企業量化減產將逐漸增多。但今年氧化鋁新投產能規劃近1200萬噸，目前氧化鋁新建項目基本如期順利投產，隨著二季度新投產能釋放產量，氧化鋁供應仍呈現過剩格局，庫存繼續累積。預計短期繞成本波動，在未形成規模減產前，氧化鋁仍有壓力。價格低位轉階段性震蕩區間2850-3300.
鋁錠方面：根據鋼聯數據顯示：3月31日鋁錠社會庫存80.6萬噸，去庫0.7萬噸。社會庫存持續去庫趨勢，近期光伏搶裝刺激需求，拉動型材板塊開工回升，加上各省電網招標啟動，4月鋁線纜板塊將進入密集交付階段，預計開工回升。但近日鋁棒加工費低迷，警惕這一方面負反饋的表現。供應端復產階段性完成的基礎上，短期絕對增量相對有限，後續基本以產能置換為主。近日關稅傳聞頻繁，政策不確定性仍可能對風險資產形成壓制，下周將會是特朗普關稅政策出臺的高峰，預計美國經濟預期和風險偏好的走弱。不過關稅情緒消化以後，一旦鋁錠繼續去庫，則價格有再次上探的動能。
【總結】
觀點：電解鋁主力-震蕩，區間20100-20850；氧化鋁主力-震蕩下行，區間2850-3100；
策略：氧化鋁逢高做空。
核心邏輯：1>旺季去庫支撐；2>歐洲國防工業重建預期支撐鋁價；3>臨近關稅生效，風險偏好可能回落。4>鋁錠利潤高位，成本坍塌。5>關稅和俄烏的不確定性。