LME上一交易日收於2538.5，日跌11.5或0.45%，滬鋁夜盤繼續震蕩走弱至2.04w附近。基本面來看，周末到貨使得鋁錠去庫幅度放緩，相對鋁棒陸續減產，大概率國內4月預期去庫15w附近。現貨市場方面，鋁價轉大跌，月差結構變化基差走強預期下出貨增多，交投狀況難言理想；鋁棒加工費繼續走強。成本端看，國內能源價格暫時止跌、氧化鋁現貨價格繼續走弱，炭塊價格維持高位，成本端整體小幅下滑，冶煉利潤維持高位；海外能源價格維持弱穩。投資策略：單邊多頭關注2.03-2.05w附近的支撐；短期比價有望走高對反套有利，但趨勢上仍傾向於正套方向，關注內外正套的參與機會。
風險提示：海外潛在的補庫訴求、宏觀政策風險。