鋁：特朗普宣布關稅政策前，市場擔憂不減，外盤鋁價未能止跌，LME三月期鋁價跌0.6%至2485美元/噸。國內夜盤震蕩反彈，滬鋁主力合約收高於20520元/噸。早間現貨市場總體表現偏弱，現貨報價升水引發持貨商努力出貨換現，而下遊觀望情緒較濃，僅剛需少採購，貿易商接貨則謹慎觀望。華東市場主流成交價格在20540元/噸，與期貨基本平水。華南市場同樣成交較差，出貨者多於接貨方。廣東主流成交價格在20510元/噸上下。國內終端消費總體維持回暖態勢，下遊鋁加工企業開工率總體上升，不過出口尚未敗退政策影響，仍處於相對低位。而供給端依舊平穩為主，國內產量微增，進口量小幅變化。特朗普宣布全面對等關稅，這或加劇經濟前景不確定性擔憂，繼續打壓外盤鋁價並拖累滬鋁。不過庫存去化仍給予滬鋁底部支撐。短線建議觀望，待市場情緒改善後反彈做多機會。
氧化鋁：氧化鋁期貨夜盤弱勢震蕩，主力合約收低於2878元/噸。早間現貨市場少量成交，部分持貨商出貨意願強，主動下調報價以促成交。現貨價格繼續下調。均價下跌至3050元/噸上下。近日暫無更多氧化鋁廠實施檢修減產，而隨著新產能投放，後期氧化鋁運行產能有望進一步上升，並推動產量再度攀升。下遊電解鋁投產量極少，難以提供有力消費增量。短期供應過剩的局勢延續，後期隨著新產能釋放產量，過剩有急劇的可能。短期氧化鋁期現價格繼續承壓，建議適量空單持有。