LME上一交易日收於2504.5，日跌34或1.34%，滬鋁夜盤低開最低跌至20365，宏觀情緒較差或仍是主因。基本面來看，鋁錠三地延續小去庫表現較樂觀，大概率國內4月預期去庫15w附近仍以鋁錠為主。現貨市場方面，滬鋁back結構擴大，基差走強預期使得保值盤出貨增多，下遊逢低採購稍好但仍較少，成交一般；鋁棒加工費繼續走強至階段內高位。成本端看，國內能源價格短時企穩、氧化鋁現貨價格繼續小幅走弱，炭塊價格高位續漲，冶煉利潤維持高位；海外歐洲天然氣價小幅上漲，電價下滑至相對低位。投資策略：單邊多頭關注2.03w附近的支撐；短期比價有望走高對反套有利，但趨勢上仍傾向於正套方向，關注內外正套的參與機會。
風險提示：海外潛在的補庫訴求、宏觀政策風險。