觀點梳理：昨日開盤滬鋁補跌，觸及跌停，日內跌幅縮窄，主力合約收跌3.67%。電解鋁方面，4月國內電解鋁運行產能增至4392萬噸，產量357萬噸，環比下滑3.2%，同比增長1.6%，供應端產能微幅增加，鋁水比例繼續走高，鋁錠供應環比繼續減少，按照季節性表現看4月份鋁水比例將保持在高位，鋁錠供應相對穩定。消費端，下遊多板塊開工繼續回暖。周內加工企業開工率上調0.6%至63.4%。其中鋁型材開工率上調1%至61%，鋁線纜開工率上調2%至60%，鋁板帶開工率持穩在71%，鋁箔開工率持穩在75.7%。季節性消費旺季逐步兌現，鋁加工企業開工率持續緩慢回升，終端電力、光伏、新能源車需求增速持續向好，仍保持增速回升但速度較緩判斷。倫敦金屬交易所（LME）公布數據顯示，上周倫鋁庫存繼續下降，最新庫存水平為456,750噸，降至近一年新低。上期所公布的數據顯示，4月3日當周，滬鋁庫存有所回落，周度庫存減少9.08%至215,074噸，降至逾一個月新低。鋁錠社庫繼續去化，據Mysteel統計顯示，截止7月7日，中國主要市場電解鋁庫存為77.1萬噸，較上周四庫存減少0.3萬噸。基於供應穩定，消費緩增，鋁錠社會庫存大概率保持去化，鋁基本面支撐仍好。但宏觀面關稅政策或將導致美國經濟“硬著陸”，增加“滯脹”風險，市場避險情緒強烈，鋁價短時宏觀情緒主導，預計向下測試支撐，關注前低18730支撐。