昨日氧化鋁價格繼續延續跌勢，滬鋁受外盤影響大幅低開，但隨後收復部分跌幅，夜盤震蕩運行。宏觀方面，中美間關稅仍有進一步發酵空間，其他國家關稅反制措施存在較大不確定性。雖然關稅比例與鋁直接關係有限，但衰退預期仍對需求端存在一定拖累。氧化鋁方面，現貨價格仍在持續走弱，但當前價格貼近成本線，下方空間仍存限制。綜合來看，關稅對滬鋁價格短期衝擊相對有限，但中長期需求端拖累及供給約束的驅動表現分化，關注內需刺激政策加碼情況。氧化鋁弱勢難改，續跌空間需關注成本下行節奏。
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