預計區間震蕩。電解鋁主力05合約周一低開高走，開盤價19000，收盤價19685，夜盤繼續回暖。滬鋁最新社庫77.1萬噸，較上周四去庫0.3萬噸，延續去庫，絕對值低於去年同期水平，處於歷史同期相對低位。國內鋁下遊加工龍頭企業開工率結束八周的連漲，周度環比下滑0.8%至62.6%，從細分板塊來看，僅鋁線纜表現平穩，其他板塊開工率普遍回落，傳統消費領域持續承壓，建築型材需求同比萎縮，汽車工業型材受技術壁壘及出口波動拖累，包裝箔、空調箔等需求顯露疲態，再生鋁合金同樣因汽車等終端訂單低迷延續弱勢，從目前的整體數據上看，不及往年同期水平。現貨鋁錠報價19920-19940元/噸，成交均價較上周四下跌630元/噸至19930元/噸，現貨轉升水50元/噸，下遊低位拿貨。
綜合來看，短期超預期的關稅政策帶來的衰退交易情緒，仍在發酵，滬鋁盤面或維持跟隨板塊的表現，周一跌停板開盤存在較大的錯殺概率，引起盤面日內大幅反彈，但預計整體仍會跟隨板塊整體情緒，上方壓力較大。產業方面，傳統需求疲軟，疊加關稅政策影響，下遊開工率在旺季出現下滑，不及往年同期水平，考慮到當下剛進入四月，後續仍需關注下遊旺季成色；社庫處於去庫周期，絕對值落後於去年同期，處於歷史同期偏低水平。預計主力05合約維持區間運行，運行區間大概在19000-20300之間，關注上下沿阻力，短期建議波段操作。