隔夜氧化鋁震蕩偏強，AO2505收於2798元/噸，漲幅0.93%，持倉減倉4355手至16.9萬手。隔夜滬鋁震蕩偏強，AL2505收於19725元/噸，漲幅0.92%。持倉減倉490手至15.98萬手。現貨方面，SMM氧化鋁價格繼續回調至2986元/噸。鋁錠現貨升水擴至50元/噸，佛山A00報價回跌至19850元/噸，對無錫A00貼水100元/噸，下遊鋁棒加工費河南臨沂持穩，新疆包頭南昌無錫廣東上調150-250元/噸；鋁桿1A60加工費上調100-150元/噸，6/8係加工費上調10元/噸，低碳鋁桿加工費下調650元/噸。隨著中美正式拉響關稅戰，市場關於貿易風險計價加碼。清明節後內盤開始補跌節假期間外盤跌幅。鋁價幾次下浮，國內下遊補貨積極性稍有修復，現貨升水走擴後支撐顯現。4月國網訂單將進入集中出貨期，線纜需求開始全面啟動，有望迎來加速去庫期。短期鋁價受宏觀消息壓制，盤面跌幅接近上遊氧化鋁，但易漲難跌格局不變，持續關注估值下方修復機會。